AI के शेयरों का दौर अब भी तेज है, लेकिन ग्लोबल ब्रोकरेज Jefferies का कहना है कि आने वाले दो सालों में इन कंपनियों की कमाई बढ़ने की रफ्तार काफी धीमी पड़ सकती है। Jefferies की रिपोर्ट “Diversifying Beyond AI” के मुताबिक, MSCI AC World Index में शामिल AI-संबंधित कंपनियों की consensus earnings growth 2026 में लगभग 100% रहने का अनुमान है, जो 2027 में 30% और 2028 में 22% तक आ सकती है।
यानी Jefferies यह नहीं कह रहा कि AI कंपनियों की कमाई गिर जाएगी। उसका कहना है कि कमाई बढ़ेगी, लेकिन पिछले साल जितनी तेज रफ्तार से नहीं। इसी वजह से ब्रोकरेज ने निवेशकों से कहा है कि पोर्टफोलियो में सिर्फ AI थीम पर निर्भर रहने के बजाय दूसरे सेक्टरों को भी जगह देनी चाहिए।
Jefferies की रिपोर्ट में क्या कहा
Jefferies की यह रिपोर्ट 13 अक्टूबर 2026 को प्रकाशित होने की बात कही गई है। रिपोर्ट में Desh Peramunetilleke ने कहा कि अब “AI से आगे diversify” करने का समय आ गया है। रिपोर्ट का मुख्य आधार दो बातें हैं। पहली, AI कंपनियों की earnings growth धीमी हो सकती है। दूसरी, इन शेयरों का valuation पहले से काफी ऊंचा है। Jefferies के अनुसार, equal-weighted basis पर AI stocks का forward P/E लगभग 23 गुना है, जबकि non-AI stocks का लगभग 13 गुना।
इसका मतलब यह है कि निवेशक AI कंपनियों की आने वाली कमाई को पहले से बड़ी उम्मीद के साथ खरीद रहे हैं। अगर कमाई की रफ्तार उम्मीद से कम निकले, तो ऊंचे valuation वाले शेयरों पर दबाव आ सकता है। लेकिन यह एक अनुमान है, कोई confirmed outcome नहीं।
AI बनाम non-AI कंपनियों का अंतर
Jefferies की रिपोर्ट में AI और non-AI कंपनियों की तुलना दिलचस्प है। AI-संबंधित कंपनियों की earnings growth 2026 में लगभग 100% रहने का अनुमान है। इसके बाद यह 2027 में 30% और 2028 में 22% हो सकती है। वहीं non-AI वैश्विक कंपनियों की earnings growth 2026 में 16% और 2027–28 में 9% रहने का अनुमान है। इसका मतलब यह है कि AI कंपनियों की growth धीमी होने के बाद भी non-AI कंपनियों से अधिक रह सकती है।
| वर्ष | AI-संबंधित कंपनियों की growth | Non-AI कंपनियों की growth |
|---|---|---|
| 2026 | लगभग 100% | 16% |
| 2027 | 30% | 9% |
| 2028 | 22% | 9% |
AI सेक्टर का भविष्य कैसा हो सकता है?
AI सेक्टर का भविष्य अभी भी मजबूत माना जा रहा है, लेकिन उसका चरण बदल सकता है। Jefferies का संदेश यह है कि AI infrastructure बनाने वाली कंपनियां—जैसे chips, memory, networking और data-centre equipment से जुड़ी firms—अब भी फायदा उठा सकती हैं।
लेकिन जो कंपनियां खुद बड़े पैमाने पर AI capex खर्च कर रही हैं, उन पर निवेशकों को ज्यादा सावधानी से नजर रखनी चाहिए। IANS की रिपोर्ट के अनुसार, Jefferies AI infrastructure suppliers को पसंद करता है, लेकिन सीधे AI capex खर्च करने वाली कंपनियों से बचने की बात करता है।
सीधे शब्दों में, AI की मांग अभी खत्म नहीं हुई है। लेकिन अब सिर्फ “AI” नाम सुनकर शेयर खरीदने का दौर कम हो सकता है। निवेशकों को देखना होगा कि कंपनी की कमाई सच में बढ़ रही है या सिर्फ AI थीम की वजह से valuation बढ़ रहा है।
AI सेक्टर के शेयरों का अभी का हाल
AI सेक्टर के शेयरों में पिछले कुछ समय में जबरदस्त तेजी देखी गई है। Jefferies की Greed & Fear रिपोर्ट के हवाले से बताया गया है कि जून 2026 तक emerging markets के AI शेयरों में पिछले एक साल में लगभग 81% की बढ़त आई थी।
यह बढ़त दिखाती है कि निवेशकों का AI पर भरोसा कितना मजबूत रहा है। लेकिन इतनी तेज रैली के बाद valuation का सवाल भी बड़ा हो जाता है। Jefferies के अनुसार, AI stocks का forward P/E लगभग 23 गुना है, जो non-AI stocks के 13 गुना से काफी ऊंचा है।
इस सप्ताह वैश्विक बाजारों में भारी बिकवाली और AI trade पर सवालों के बीच Jefferies का यह संदेश आया है। IANS के अनुसार, AI trade की sustainability और debt concerns से जुड़ी चिंताओं ने बाजार में सतर्कता बढ़ाई है।
भारतीय बाजार में AI exposure अक्सर IT services, digital engineering, data-centre, telecom infrastructure, power equipment और semiconductor ecosystem से जुड़ी कंपनियों के जरिए आता है। Jefferies ने किसी भारतीय कंपनी के लिए target price, buy या sell rating नहीं दिया है। इसलिए इस रिपोर्ट को भारतीय AI stocks के लिए सीधा निर्देश नहीं मानना चाहिए।
Desclmair
Jefferies के आंकड़े consensus estimates पर आधारित हैं, जो बाजार की उम्मीदों को दर्शाते हैं, actual results नहीं। AI capex, ब्याज दरें, semiconductor supply और global demand बदलने पर AI शेयरों की कमाई और valuation दोनों प्रभावित हो सकते हैं। यह लेख किसी शेयर में buy, sell या hold की सलाह नहीं है।
1 thought on “AI के शेयरों में निवेश से पहले देखें Jefferies का ये रिपोर्ट! आने वाले टाइम में धीमी पड़ सकती है कमाई की रफ़्तार…..”